【石油セクター株２０２２年度第２決算を徹底比較】各社の業績と今後の見通しを考察

石油セクター株　第二四半期決算を徹底比較します。

石油株は景気敏感株で安定感に欠けますが、高配当銘柄が多いです。

最後に現時点でどの株がおすすめなのかも考察しますので、ぜひ最後までご覧ください。

出光興産

経営の原点　人間尊重

企業理念　真に働く

社会の課題に貢献できる活動をする。

燃料の売上は約７割　

化学薬品　プラスチックの販売、生産

高機能材　アスファルト、リチウムイオン電池、有機EL

資源開発　石油、天然ガスの生産、販売

電力再生可能エネルギー　電力の販売、生産

海外進出もしているグローバル企業

企業情報

スタンド数　6182店

総資産　5兆3998億

時価総額　9040億

発行株数　2億9786万4718株

利益剰余金　8932億

有利子負債　3兆6771億

自己資本比率　31.4％

営業ＣＦ　▲1495億

現金　848億

格付け

JCR　A＋（安定的）

R＆I　A（安定的）

指標判断

PER　2.8倍　

PBR　0.53倍　

ROE　19.2％　

ROA　6％

信用倍率　16.42倍

代表株主

マスター　3999万400株　13.43％

日章興産株式会社　2711万9900株　9.11％

Aramco　2311万5800株　7.76％

出光美術館　2039万2400株　6.85％

業績情報

第二四半期　業績情報

	2021年度Q1‐Q2	2022年度Q1‐Q2	前年増減
売上	1919億	3743億	＋1824億
経常利益	1971億	3812億	＋1842億
当期純利益	1427億	2808億	＋1381億

売上は、原油価格上昇及び円安進行に伴う在庫影響や石炭市況高騰による石炭事業の増益にけん引され1,824億円の増益

在庫影響を除くセグメント利益は、石炭事業収支および燃料油の輸出マージンが改善した一方、自家燃コスト負担の増加等で増益幅が一部相殺された

コロナ禍の行動制限緩和により、主燃料、ジェットとも需要は回復

セグメント別営業利益　　　　　　　　　　　　　　

	2021年度Q1から2	2022年度Q1から2	増減
燃料油	1557億	2693億	＋1136億
基礎化学品	109億	142億	＋32億
高機能材	102億	86億	▲16億
資源	215億	1001億	＋786億
合計	1919億	3743億	＋1824億

燃料油

主燃料販売数量は、コロナ禍の行動制限緩和等により前年を上回った。

国内製品マージンは前年比で改善したが、自家燃コスト増加、連産品マージン悪化で相殺

シンガポール製品マージンの拡大による輸出採算の改善が寄与し、全体では増益を確保

資源

石炭市況高騰により増益

生産数量は悪天候や鉱山規模縮小で減少

2023年通期予想

	2021年	2022年	2023年　予想
売上	4兆5566億	6兆6867億	9兆1700億
営業利益	1400億	4344億	4250億
経常利益	1083億	4592億	4500億
当期純利益	349億	2794億	3250億

2023年当期純利益を2,800億から3250億に上方修正

今期も円安や石炭事業が好調で前年より増益予想です。

配当情報

	2020年度	2021年度	2022年度（予想）
株価	2800円	3050円	3015円
配当	120円	170円	120円
利回り	4.2％	5.5％	3.9％

2021年度は記念配当があり、一時的に配当金が増額しています。

120円前後の配当金です。

1株あたり120円を配当

EPS　1093円

目標　配当性向　50％

現在　配当性向　10％

貸借対照表

資産

	2022年3月	2022年9月	増減額
現金	1403億	873億	▲530億
売掛金	2兆2278億	3兆602億	＋8324億
流動資産合計	2兆3681億	3兆1475億	＋7794億
固定資産	2兆2331億	2兆2513億	＋183億
総資産	4兆6012億	5兆3988億	＋7976億

資産の部資産合計は、原油価格の上昇及び円安影響などによる売上債権及び棚卸資産の増加などにより、５兆3,988億円（前期末比＋7,976億円）となりました。

負債

	2022年3月	2022年9月	増減額
流動負債	2兆613億	2兆5452億	＋4839億
固定負債	1兆1034億	1兆1319億	＋285億
負債合計	3兆1647億	3兆6771億	＋5124億
利益剰余金	6453億	8932億	＋2479億
純資産	1兆4365億	1兆7217億	＋2852億
負債合計	4兆6012億	5兆3988億	＋7976億

負債の部

負債合計は、短期借入金の増加、原油価格の上昇及び円安影響などによる仕入債務の増加及び未払法人税等の増加などにより、３兆6,771億円（前期末比＋5,124億円）となりました。

純資産の部

純資産合計は、配当金の支払い328億円がありましたが、親会社株主に帰属する四半期純利益2,808億円の計上などにより、１兆7,217億円（前期末比＋2,852億円）となりました。

ネットD/レシオ　0.93

自己資本比率　31.4％

キャッシュフロー

営業CF　▲1495億

原油の輸入価格上昇及び円安影響に伴う運転資本の増加などの資金減少要因が、税金等調整前四半期純利益や減価償却費などの資金増加要因を上回ったことにより、1,495億円の支出となりました。

投資活動CF　▲147億

国内子会社などによる有形固定資産の売却（425億円）がある一方、製油所設備の維持更新投資などによる有形固定資産の取得（472億円）により、147億円の支出となりました。

財務活動CF　1097億

運転資金需要に対応するための短期借入金による資金調達、コマーシャル・ペーパー及び社債発行などにより 1,097億円の収入となりました

現金　848億

保有している現金です。

【出光興産株式会社】２０２１年第二四半期！配当金、業績発表　　出光興産特徴 1940年3月に設立（海賊と呼ばれた男の企業です）石油事業を扱っており...

エネオスホールディングス

石油元売り国内トップ　国内燃料油　50％シェア

燃料販売以外にも、金属、天然ガス、再生可能エネルギー事業をしている。

非鉄金属は鉱山開発からリサイクルまで一貫して展開。

金属事業

半導体用ターゲット　世界シェア　60％⇒ＰＣ。自動車、スマートフォン

磁性材料用ターゲット　世界シェア　60％⇒ハードディスク、PC

ターゲット材とは、金属を円盤や板状に加工した材料です

水素ステーションのガソリンスタンドがあり、今後期待されている。

理念

地球の力を、社会の力に、そして人々の暮らしの力に。

企業情報

店舗数　13,000店（国内NO１）

総資産　10兆8240億

時価総額　1兆4368億

発行株数　3億2328万2649株

利益剰余金　1兆7508億

有利子負債　7兆3520億

自己資本比率　28.3％

営業ＣＦ　▲4038億

現金　5239億

格付け

JCR　AA（安定的）

R＆I　A＋安定的）

ムーディーズ　Baa2（安定的）

指標判断

PER　　4.1倍　

PBR　　0.44倍　

ROE　10.8％

ROA　3％

信用倍率　15.13倍　

代表株主

マスター　5億3949万株　17.52％

カストディ　1億9858万4千株　6.45％

ステイトストリート　6792万8千株　2.2％

高知信用金庫　4432万株　1.43％

エネオス　1億5190万1700株　4.7％

業績情報

第二四半期業績情報

	2021年度Q1‐Q2	2022年度Q1‐Q2	増減
売上	4兆7314億	7兆3940億	＋2兆6626億
営業利益	3378億	3948億	＋570億
当期純利益	2114億	2488億	＋374億

当第２四半期連結累計期間

中国における経済活動抑制の影響や世界的な物価上昇を背景とした米欧の金融引き締め等を受け、世界経済の回復ペースは鈍化しています。

日本については、物価上昇による家計や企業への影響や世界経済の下振れ等下押し懸念はあるものの、新型コロナウイルス感染のピークアウトにより経済社会活動の正常化が進む等、 緩やかに持ち直しています。

同期間における原油価格（ドバイ原油）は、期初は１バーレル当たり102ドルから始まり、期末には90ドル、期平均では前年同期比33ドル高の102ドルとなりました。

ＥＵのロシア産原油禁輸措置の導入による供給不足感等を受け上昇局面が継続し、６月には119ドルまで上昇しましたが、各国の金融引き締めによる世界的な景気後退懸念等により７月以降は下落に転じ、90ドル前後で推移しています。

こうした状況のもと、当第２四半期連結累計期間の連結売上高は、原油価格の上昇に伴う石油製品販売価格の上昇や円安の進行等により、前年同期比56.3％増の７兆3,940億円となりました。

営業利益は、原油価格上昇による在庫影響等により、前年同期比570億円増益の3,948億円となりました。

（在庫影響を除いた営業利益相当額は、前年同期比520億円減益の1,166億円）

税引前四半期利益は、前年同期比695億円増益の3,977億円となり、法人所得税費用1,234億円を差し引いた四半期利益は、前年同期比385億円増益の2,743億円となりました。　

四半期利益の内訳は、親会社の所有者に帰属する四半期利益が2,488億円、非支配持分に帰属する四半期利益が255億円となりました。

セグメント別営業利益　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

	2021年度Q1から2	2022年度Q1から2	増減
エネルギー	1965億	2292億	＋327億
石油・天然ガス	388億	604億	＋216億
金属	787億	810億	＋23億
合計	2114億	2488億	＋374億

［エネルギーセグメント］　

コロナウイルスの影響緩和、好調な輸出市況を受けて輸出数が増加したことにより、販売数量は9.4％増となりました。

一方、石油化学製品は、中国におけるロックダウンの影響により、パラキシレン、ベンゼンともに市況は前年同期に比べ悪化しました。　

エネルギーセグメントの当第２四半期連結累計期間における売上高は、原油価格の上昇等により、前年同期比65.1％増の６兆2,606億円となりました。

営業利益は前年同期比327億円増益の2,292億円となりました。

原油価格の上昇を主因とする在庫影響による会計上の利益が2,782億円が含まれています。

［石油・天然ガス開発セグメント］

原油及び天然ガスの生産量については、英国事業の売却の影響等により、前年同期に比べ減少しました。

原油及び天然ガスの販売価格は、原油市況を反映し前年同期に比べ大幅に上昇しました。

石油・天然ガス開発セグメントの当第２四半期連結累計期間における売上高は前年同期比2.3％増の977億円、営業利益は前年同期比216億円増益の604億円となりました。

［金属セグメント］　

中国のゼロコロナ政策等による影響で一部製品の販売環境の悪化があったものの、サーバー、通信インフラ等高機能ＩＴ分野での需要の増加に加えて、為替が円安に推移したことで増益となりました。　

資源事業については、チリのカセロネス銅鉱山における生産量は、前年同期に比べて増加したものの、銅価格の下落を主因に減益となりました。

同鉱山においては、引き続き生産性の向上とコスト削減に取り組んでいます。　

製錬・リサイクル事業については、硫酸国際市況の改善や為替が円安に推移したことで増益となりました。　

こうした状況のもと、金属セグメントの当第２四半期連結累計期間における売上高は前年同期比28.4％増の8,198億円、営業利益は前年同期比23億円増益の810億円となりました。

通期業績予想

	2021年度	2022年度	2023年度
売上	7兆6580億	10兆9千億	14兆9千億
営業利益	2541億	7859億	5600億
経常利益	2308億	7717憶	5400億
当期純利益	1139億	5371億	3300億

当期純利益を1700億から3300億に上方修正

利益進捗率　73％

配当情報

	2020年度	2021年度	2022年度（予想）
株価	445円	463円	441円
配当	22円	22円	22円
利回り	4.9％	4.7％	4.9％

2020年から株価も上昇しておらず、増配も実施していません。

貸借対照表

資産

	2022年3月	2022年9月
流動資産	4兆3086億	5兆3414億
非流動資産	5兆3396億	5兆4713億
資産合計	9兆6482億	10兆8240億

負債

	2022年3月	2022年9月
負債	6兆4141億	7兆3520億
利益剰余金	1兆5170億	1兆7508億
資本	3兆2341億	3兆4481億
負債、資本合計	9兆6482億	10兆8240億

資産　

第２四半期連結会計期間末における資産合計は、棚卸資産の増加等により、前連結会計年度末比１兆1,758億円増加の10兆8,240億円となりました。

負債　

棚卸資産の増加に伴う運転資金の増加等により、前連結会計年度末比9,378億円増加の７兆3,520億円となりました。

有利子負債残高は、前連結会計年度末比6,164億円増加の３兆3,518億円となり、また、手元資金を控除したネット有利子負債は7,296億円増加の２兆9,145億円となりました。

資本　

配当金の支払や自己株式の取得による減少等があったものの、四半期利益の計上等により、前連結会計年度末比2,380億円増加の３兆4,720億円となりました。

自己資本比率　28.3％

キャッシュフロー

	21年4月～9月	22年4月～9月
四半期利益	3281億	3976億
営業CF	▲389億億	▲4038億
投資CF	▲1643億	▲575億
財務CF	1509億	3238億
現金	4123億	5239億

①営業活動によるキャッシュ・フロー

営業活動の結果、資金は4,038億円減少。

これは、税引前四半期利益や減価償却費等の資金増加要因があったものの、運転資金の増加や法人税の支払等の資金減少要因が上回ったことによるものです。

②投資活動によるキャッシュ・フロー

投資活動の結果、資金は576億円減少。

資産売却収入等の資金増加要因があったものの、ＪＳＲ株式会社からのエラストマー事業の買収等の戦略的投資等の資金減少要因が上回ったことによるものです。

③財務活動によるキャッシュ・フロー

財務活動の結果、資金は3,239億円増加

配当金の支払や自己株式の取得等の資金減少要因があったものの、長期借入金の増加や社債（トランジション・リンク・ボンド）の発行等の資金増加要因が上回ったことによるものです。

【エネオスは2022年上半期おすすめ銘柄として紹介させていただきました】

こちらもぜひご覧ください。

コスモエネルギーホールディングス

2015年10月に設立されたコスモ石油などを傘下に置く持ち株会社

持ち株会社とは、グループ全体のトップのこと

グループ企業に、コスモ石油、コスモエネルギー、コスモ石油マーケティングを持つ

2017年にキグナス石油と資本提携を結ぶ

企業情報

SS数　2,695店

総資産　2兆3079億

時価総額　3154億

利益剰余金　4296億

有利子負債　1兆6356億

自己資本比率　23.5％

営業ＣＦ　▲577億

現金　679億

格付け

JCR　BBB＋（安定的）

指標判断

PER　　2.7倍　

PBR　　0.56倍

ROE　22.5％

ROA　5％

信用倍率　1.73倍

代表株主

マスター　105万3千株　12.73％

シティインデックスイレブンス　781万8千株　9.43％

カストディ　439万5千株　5.3％

関西電力　184万3千株　2.24％

コスモエネルギー持ち株会　167万4千株　2.02％

シティインデックス、レノは旧村上ファンド系の投資会社で保有比率を19.81％まで増やしています。

業績情報

第二四半期業績情報

	2021年度Q1‐Q2	2022年度Q1‐Q2	増減
売上	1兆957億	1兆3716億	＋2759億
営業利益	934億	1729億	＋795億
経常利益	950億	1738億	＋788億
当期純利益	520億	949億	＋429億

在庫影響を除く経常利益は前年同期比209億円増益の820億円、在庫影響918億円により経常利益は前年同期比788億円増益の1,738億円。

当期純利益は前年同期比429億、増益の949億。経常利益、当期純利益ともに第2四半期として過去最高益を更新

在庫影響を除く経常利益は1,500億円、当期純利益は1,150億円を見込む

セグメント別営業利益　　　　　　　　　　　　　　

	2021年度Q1から2	2022年度Q1から2	増減
石油事業	315億	308億	－7億
石油化学	90億	78億	－12億
石油開発	172億	411億	＋239億
再生可能エネルギー	5億	▲1億	－6億
合計	582億	796億	＋214億

【石油事業】

四品マージンならびに海外市況が改善した一方、製油所トラブルの影響、自家燃コストおよび、 エネルギーコストの上昇などにより若干の減益 ⇒ 在庫影響除き経常利益は308億円（前年同期比▲ 7億円）

（個人向けカーリース）の強化

市場：リース会社が手掛けられなかったニッチな個人向けカーリース市場へ参入

戦略： SSの強み（個人のお客様との接点が多い等）を活用した顧客の囲い込み

リスク：車両在庫・与信リスクがないため、低リスク ✓ ﾋﾞｼﾞﾈｽﾓﾃﾞﾙ：お客様、リース会社、当社・特約店の全てがWin-win

【石油化学事業】

MEK市況が改善した一方、オレフィン市況悪化による販売数量の減少などにより減益 ⇒ 経常利益は78億円（前年同期比▲ 12億円）

【石油開発事業】

原油価格の上昇により増益 ⇒ 経常利益は411億円（前年同期比+ 239億円）

【再生可能エネルギー事業】

風況の悪化ならびに洋上風力開発に伴う先行コストの発生により減益 ⇒ 経常利益は▲ 1億円（前年同期比▲ 6億円）

配当情報

	2020年度	2021年度	2022年度（予想）
株価	2400円	2470円	3570円
配当	80円	100円	150円
利回り	3.3％	4％	4.2％

配当は中計財務目標の達成を見据え、前回5月公表の通り150円（中間75円、期末75円）（予定）とする

取得総額200億円を上限とする自社株買いを実施済

取得期間 2022年5月13日～2022年11月30日 ⇒ 取得期間 2022年5月27日～2022年7月6日

通期業績情報

	2021	2022年	2023年　予想
売上	2兆2332億	2兆4404億	3兆300億
営業利益	1012億	2353億	2320億
経常利益	973億	2330億	2280億
当期純利益	859億	1388億	1150億
一株利益	1025円	1658円	1344円

当期純利益を930億から1150億に上方修正

在庫影響を除く連結経常利益はほぼ横ばいとなる一方、円安による在庫影響の良化などにより、経常利益ならびに当期純利益は前回公表を大幅に上回る

EPS　1659円

貸借対照表

資産

	2022年3月	2022年9月
流動資産	8679億	1兆2371億
固定資産	1兆703億	1兆707億
資産合計	1兆9384億	2兆3079億

負債

	2022年3月	2022年9月
流動負債	9546億	1兆2253億
固定負債	3997億	4103億
負債合計	1兆3544億	1兆6356億
資本	400億	400億
利益剰余金	3433億	4296億
純資産合計	5839億	6722億
負債純資産合計	1兆9384億	2兆3079億

ネットD/レシオ　0.91倍

自己資本　23.5％

キャッシュフロー

	21年4月～9月	22年4月～9月
営業CF	553億	▲577億
投資CF	▲442億	▲412億
財務CF	51億	1101億
現金	632億	679億

営業活動によるキャッシュ・フロー

営業活動の結果、資金の減少は577億円（前年同期は553億円の資金の増加）となり、これは主に、税金等調整前四半期純利益を計上したものの、棚卸資産の増加や法人税等の支払いによる支出等によるものであります。

投資活動によるキャッシュ・フロー

投資活動の結果、資金の減少は412億円（前年同期は442億円の資金の減少）となり、これは主に、有形固定資産の取得による支出等によるものであります。

財務活動によるキャッシュ・フロー

財務活動の結果、資金の増加は1,101億円（前年同期は51億円の資金の増加）となり、これは主に、短期借入金が増加したこと等によるものであります。

石油セクター株　比較表

企業情報

	コスモ	出光	エネオス
スタンド数	2695店	6182店	12000店
総資産	2兆3079億	5兆3998億	10兆8240億
純資産	6722億	1兆7217億	3兆4720億
自己資本比率	23.5％	31.4％	28.3％
時価総額	3154億	9040億	1兆4368億
発行株式	8477万	2億9736万株	3億2328万株
利益剰余金	4296億	8932億	1兆7508億
自社株買い	200億	なし	1000億
期間	2022年11月	なし	2022年11月
格付け	JCR　BBB＋	JCR　A＋ R＆I　A	JCR　AA R＆I　A＋ムーディーズ　Baa2

スタンド数

エネオスが他２社を圧倒する12000店を出店しています。

総資産　

総資産ではエネオスが出光の2倍近くあります。

現金、建物、土地全てを足した額

純資産　エネオスの純資産額が多いです。

総資産から負債を引いた額

自己資本比率　

出光の自己資本比率が31.4％あり純資産額比率が多いです。

純資産÷総資産で表し多いほど安定

時価総額　

エネオスの時価総額が1兆円を超えています。

株価×発行株数で表し、株主からの期待度を表している。

資金調達もしやすくなります。

利益剰余金

エネオスの剰余金が出光の２倍程あります。

剰余金が高いほど、企業の安定性があります。

自社株買い

エネオス1000億、コスモが200億を上限に自社株買いを行います。

出光は自社株買いを行っておらず配当金を多く出しています。

自社株買いを行うことで株価の上昇を期待できます。

格付け

エネオスが３社から評価されています。

投資適格格付け機構が、独自の安全度を表しています。

指標判断

	コスモ	出光	エネオス
PER	2.7倍	2.8倍	4.1倍
PBR	0.56倍	0.53倍	0.44倍
ROE	22.5％	19.2％	10.8％
ROA	5％	6％	3％
信用倍率	1.73倍	16.42倍	15.13倍

PER（株価収益率）

全体的にどの銘柄も割安傾向です。

株価収益率と1呼ばれ、1倍を基準に低いほど割安です。

PBR（株価純資産倍率）

全体的にどの銘柄も割安傾向です。

株価純資産倍率と呼ばれ、会社の資産と現在の株価の比較で1倍を基準に判断します。

ROE（自己資本利益率）

コスモと出光の自己資本での稼ぐ力が高いです。

自分のお金でどれだけ利益を稼げているかを図る指標。

ROA（総資産利益率）

コスモと出光の総資産での稼ぐ力が高いです。

自分と他人のお金でどれだけ利益を稼げているかを図る指標。

信用倍率

コスモの信用倍率が低く上昇が期待できます。

信用取引における買い残高÷売り残高によって求められます。

倍率が1倍に近づくほど株価も上昇しやすくなり、1より上がれば株価が下がりやすくなります。

第二四半期業績情報

	コスモ	出光	エネオス
売上	1兆3716億	4兆8140億	7兆3940億
経常利益	1738億	3540億	3948億
当期純利益	949億	2807億	2488億

第二四半期業績の当期純利益では、出光がエネオスよりも稼いでいます。

総資産ではエネオスが出光を圧倒していますが、出光がエネオスよりも効率的に稼いでいると判断します。

通期業績予想

	コスモ	出光	エネオス
売上	3兆300億	9兆1700億	14兆9千億
営業利益	2320億	4250億	5600億
経常利益	2280億	4500億	5400億
当期純利益	1150億	3250億	3300億
利益進捗率	82％	86％	75％

当期純利益

出光とエネオスが同等水準で稼ぐ予想です。

利益進捗率

どの石油株も修正後利益70％以上を既に稼いでいます。

後半の調子が良ければ増配なども十分にあります。

企業は利益から配当金を出すので、達成率が高いほど増配を期待できます。

配当情報

	コスモ	出光	エネオス
株価	3570円	3015円	441円
配当	150円	120円	22円
利回り	4.2％	3.9％	4.9％
一株利益	1344円	1093円	109円
配当性向	11％	10％	20％

株価

エネオスは比較的投資がしやすい株価です。

コスモと出光が最低30万円以上必要です。

個人投資家は資金力に乏しく、投資価格の大きい銘柄を買うとポートフォリオに占める投資比率が高くなります。

利回り

エネオスの利回りが4.9％と高配当です。

全体的に商社は利益進捗率が高く、現在の進捗率を維持できればさらなる利回りが期待できます。

一株利益

出光とコスモが1000円以上稼いでいます。

当期純利益÷発行株式で表します。

配当性向

出光とコスモの配当性向が低いです。

利益からどれだけ配当に出しているかを表す指標で高いほど、減配の可能性が高いです。

キャッシュフロー

	コスモ	出光	エネオス
営業CF	▲577億	▲1495億	▲4038億
投資活動CF	▲412億	▲147億	▲575億
財務活動CF	1101億	1097億	3238億
現金	679億	848億	5239億